Merkez Bankası bu yılın 3. Para Politikası Kurulu Kararını bugün açıklayacak. TCMB’nin bu toplantıda 1 haftalık repo faizi olan politika faizinde ve faiz koridorunda değişiklik yapmasını beklemiyoruz. Yine de ekonomistler arasında bu toplantıya ilişkin farklı görüşlerin olması da dikkat çekiyor. Faiz koridorunun üst bandında hem artırım hem de indirim bekleyenler olduğunu görüyoruz.
Koridorun üst bandındaki indirim ne anlama geliyor?
Koridorun üst bandı Şubat 2015’ten bu yana ,75 seviyesinde. Üst bant, TCMB’nin likidite ihtiyacı olan bankaları fonladığı en yüksek faiz oranını anlatıyor. Bu oranın aşağı çekilmesi bankaların maliyetini aşağı çekeceği gibi, piyasadaki TL arzının artmasına ve dolayısı ile TL’nin değerinin düşmesine neden olur. TCMB, aynı oranı yukarı çekerek bankaları daha pahalıya fonlayabilir. Böylece likiditeyi sıkarak TL’nin değer kazanmasına neden olabilir. Politika faizi değişmese de koridorun üst bandını indirmek örtülü bir faiz indirimi olarak, yükseltmek de örtülü bir faiz artırımı olarak algılanabilir.
Bakıldığında dünyada büyük merkez bankaları ya faiz indiriyor ya da faizi artıramıyor, petrol fiyatları geriliyor, TL bu yıl dolara karşı %1’den fazla değer kazandı, son enflasyon verisi tahminlerin altında kaldı, Belçika’daki terör saldırıları ile biraz yükselse de korku endeksi VIX hala yılın en düşük seviyelerinde… Böyle bir ortamda faiz koridorunun yükseltilmesi gerekmediğini düşünüyoruz.
Üst bantta indirim beklemiyoruz
Peki üst bantta indirim olur mu? Merkez Bankası, enflasyondaki iyileşmeden eminse büyümeyi desteklemek için bu adımı atabilir. Ancak enflasyon her ne kadar düşen petrol ve gıda tarafındaki sürprizle geçen ay beklentilerin altında kalsa da çekirdek enflasyon hala yüksek, bu nedenle TCMB TL üzerinde ek bir baskı yaratmak istemeyecektir. Merkez Bankası son PPK metninde önümüzdeki dönemde para politikası kararlarının enflasyon görünümüne bağlı olacağı belirtilmiş, para politikasındaki sıkı duruşun sürdürüleceğine işaret edilmişti. Ayrıca TCMB döviz rezervlerini daraltacak bir adımdan da kaçınacaktır.
Faiz koridorunda yapılacak herhangi bir değişikliğin finansal piyasalar için sürpriz etkisi yaratacağını düşünüyoruz. Olası bir indirim kararı ile Dolar/TL’de yükseliş görmemiz mümkün olacaktır.
İnci Özbek / Genel Müdür Yardımcısı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri; grafik ve sinyaller yatırım danışmanlığı kapsamında değildir ve genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir; Bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kisilerin ugrayabilecegi her türlü zararlardan dolayi Destek Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Destek Menkul Değerler A.Ş. nin izni alınmadan bu bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz, bilgisayar sistemlerine aktarılamaz.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder